HSC: Vietnam Airlines có thể bị tỷ giá “đánh bay” gần 1.500 tỷ lợi nhuận trong 6 tháng

Tổng Công ty Hàng Không Việt Nam (Vietnam Airlines – mã HVN) đã công bố ước tính kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm với doanh thu thuần là 42.758 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế đạt 830 tỷ đồng (giảm 59% so với cùng kỳ). Doanh thu tăng tốt nhờ lượng hành khách tăng 6% và giá vé bình quân tăng 15% so với cùng kỳ. Trong khi đó lợi nhuận giảm do chi phí nhiên liệu tăng 28% so với cùng kỳ.

Báo cáo mới nhất của CTCP Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HSC) về HVN ước tính 6 tháng đầu năm thị phần của HVN khoảng 42%, và của VJC là khoảng 43%. Điều này đồng nghĩa VJC đã giành được phần lớn lượng hành khách nội địa gia tăng; và HVN có lượng khách quốc tế tăng.

Năm 2017, HVN đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần là 87.900 tỷ đồng (tăng trưởng 23%) và lợi nhuận trước thuế là 1.638 tỷ đồng (giảm 37%). Như vậy, ước tính sau 6 tháng, HVN đã hoàn thành 49% kế hoạch doanh thu và 51% kế hoạch lợi nhuận trước thuế.

Công ty ước tính ghi nhận lỗ tài chính với giả định tỷ giá USD/VND tăng 3%. Dựa trên giả định này, HSC ước tính HVN đã ghi nhận lỗ tỷ giá khoảng 1.480 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm nay. Do đó, nếu không tính đến khoản lỗ tỷ giá này, lợi nhuận trước thuế sẽ là 2.310 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ.

Cho cả năm 2017, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 81.526 tỷ đồng (tăng trưởng 16%) và lợi nhuận sau thuế đạt 1.654 tỷ đồng (giảm 21%). Nếu không tính lỗ tỷ giá lợi nhuận trước thuế hoạt động kinh doanh chính đạt 3.063 tỷ đồng (giảm 6%). Dự báo của HSC cho lợi nhuận sau thuế cao hơn 15% so với kế hoạch của công ty vì HSC giả định lượng hành khách chuyên chở cao hơn 2% và tỷ giá USD/VND tăng 2% (thấp hơn HVN tính tuyệt đối 1%).

Như vậy, với mức tỷ giá USD/VND tăng 3%, 6 tháng đầu năm ước tính Vietnam Airlines bị mất khoảng 1.480 tỷ đồng lợi nhuận; với mức tỷ giá USD/VND tăng 2%, lỗ tài chính thuần năm 2017 lên đến 2.370 tỷ đồng trong đó chủ yếu là lỗ do tỷ giá.