Không còn gánh nặng tài chính nhà máy thủy điện Đắk Mi 4, IDICO với thế mạnh sở hữu gần 3.300 ha đất khu công nghiệp ở các vị trí đắc địa, nhiều tuyến đường BOT đẹp và các thủy điện đang hái ra tiền hứa hẹn IDICO sẽ có chu kỳ tăng trưởng mới.
Ngày 5/10/2017 tới đây 55.305.500 cổ phần, chiếm 18,44% vốn điều lệ của Tổng công ty Đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Việt Nam – TNHH MTV (IDICO) sẽ được đưa ra đấu giá lần đầu (IPO) với giá khởi điểm 18.000 đồng/cổ phần. Song song đó, IDICO cũng sẽ chào bán 1.694.500 cổ phần, chiếm 0,56% vốn điều lệ cho người lao động; 135.000.000, tương đương 45% vốn điều lệ cho các (3) nhà đầu tư chiến lược.
Tuy nhiên, trong tương lai, tỷ trong nhóm thủy điện đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận của IDICO sẽ có sự thay đổi do IDICO đã chuyển nhượng tài sản Nhà máy thủy điện Đắk Mi 4 (190MW) và Đắk Mi 4C (18MW)
Lợi thế của IDICO trong mảng bất động sản công nghiệp là các KCN ở những vị trí đắc địa như: KCN Nhơn Trạch I, Nhơn Trạch V, Phú Mỹ II, Mỹ Xuân B1, Mỹ Xuân A… nằm ở khu vực Đông Nam bộ – đầu tàu kinh tế của cả nước; hay KCN Quế Võ II, Kim Hoa giai đoạn 1 nằm ở Bắc Ninh và Vĩnh Phúc, thuộc cùng kinh tế trọng điểm ở phía Bắc.
Kinh doanh KCN giúp IDICO có trữ tiền lớn (tại ngày cuối năm 2016, tiền cho thuê đất và phí hạ tầng trong các KCN nhận trước, chưa phân bổ doanh thu hơn 3.144 tỷ đồng). Đây cũng là mảng được đánh giá có biên lợi nhuận cao nhất (76,5% vào năm 2016 và 44,9% vào năm 2015), hứa hẹn biên lợi nhuận có thể tăng thêm trong thời gian tới khi IDICO vẫn còn quỹ đất sẵn sàng cho thuê lớn và xu hướng dòng vốn FDI chảy mạnh vào Việt Nam.
Hơn nữa, IDICO vẫn còn Thủy điện Srok Phu Miêng với sản lượng điện thương phẩm trung bình hàng năm khoảng 200 triệu kwh/năm và dự án Thủy điện Đắk Mi 3 đã phát điện thương mại tổ máy 1 vào Quý II/2017 và tổ máy 2 vào quý III/2017.
Tỷ trọng nợ vay/tổng tài sản của IDICO đã cải thiện, giảm từ mức gần 39% (năm 2015) xuống 22% (năm 2016); kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2017 cũng tăng trưởng 22,5% nhưng IDICO cần thiết phải mạnh tay hơn nữa tái cơ cấu các khoản đầu tư vào công ty con trong lĩnh vực vật liệu xây dựng và xây lắp kém hiệu quả.
Mặc dù, mảng xây dựng (được thực hiện chủ yếu bởi các công ty thành viên) đóng góp đến 22% doanh thu, nhưng biên lợi nhuận gộp bình quân rất thấp – ở mức 2,66%. Đa phần khối lượng công việc, doanh thu đến từ các công trình trong nội bộ IDICO.
Giới chuyên môn đánh giá, hiện IDICO đang sở hữu các lĩnh vực đẻ trứng vàng, có lượng tiền mặt cao (hơn 20% tổng tài sản), nợ vay trong kiểm soát, cách làm việc và tiến độ triển khai đầu tư nhanh gọn, nhưng nhóm công ty con kém hiệu quả trong mảng xây dựng và vật liệu cùng chiến lược đầu tư và lĩnh vực kinh doanh cốt lõi ưu tiên của IDICO phụ thuộc nhiều vào cá nhân người đứng đầu là một hạn chế phát triển.
Hồng Quân